宝钢三季度价格难产揭秘

按惯例，宝钢应该于5月20日左右公布今年3季度钢材出厂价格政策，但时至今日宝钢方面没有任何动静。究竟是什么重大影响导致宝钢破例延期出台宝钢三季度出厂价格政策？这是需要仔细研究的，一方面是由于宝钢在国内钢厂所处的龙头地位决定，另一方面也是和最近宏观政策面由于四川地震因素所引起的重大变化有关。

    宝钢出厂价格调整影响分析

    宝钢07年实现钢产量2858万吨，实现合并营业收入2274亿元，实现利润总额340亿元，日前，英国钢铁杂志《金属导报》新鲜出炉的全球前127家钢厂的粗钢产量统计排名中，宝钢以2858万吨位居第五，比2005年和2006年的排名上升了一位。但这是由于位列第一和第二的安赛乐和米塔尔合并成为安赛乐米塔尔钢铁公司，2007年产量合并计算所致，实际上，宝钢未超越排名在其之前的任何一家世界钢铁公司。而今年距宝钢集团冲进全球前三的目标年仅剩两年。所以宝钢的定价政策不仅为国内其他钢厂关注，也在国际钢铁业内，特别是同处东南亚的日韩钢铁龙头所关注，纷纷将宝钢的出厂价格价格调整作为自身钢材产品定价的重要参照数据。

    由于宝钢去年在国内钢铁业内大刀阔斧的兼并重组，根据公司规划，2010年将达到5000万吨的规模，相当于每年收购一个550万吨的中型钢铁厂。去年12月12日，宝钢股份宣布发行分离交易可转债方案：公司拟发行分离交易可转债不超过人民币100亿元，每张债券的最终认购人可以获得公司派发的认股权证。本次分离交易可转债的债券和权证募集资金，除直接用于收购宝钢集团上海浦东钢铁有限公司罗泾工程项目资产外，还将投资五冷轧及配套工程、冷轧不锈钢带钢工程项目和调整债务结构。而5月28日，中国证监会正式批准该方案，和宝钢在铁矿石谈判和稳定国内钢材价格上作出的牺牲不无关系。

    宝钢去年为了在铁矿石价格谈判中取得主动，有意压低钢材产品价格，导致市场价格与其产品价格形成倒挂。宝钢是铁矿石谈判中中国钢铁行业的领军人物，因此，宝钢去年调低产品价格的幅度比其他中国钢铁生产企业更多。其他中国钢铁厂家采取的多是月度报价，即使调低产品价格，也会随着原材料价格的上涨而逐月抬高；宝钢一贯采取季度报价制度，即使去年第三季度业绩已经下滑，其产品价格也未作调整。与之对应的是，今年3月19日，宝钢股份打破以往钢材季度调价的习惯，发出5月单月的碳钢产品国内销售价格调整通知。其中，热轧、冷轧、热镀锌调高300元／吨，普冷上调400元／吨，彩涂上调200元／吨。

    其实从上次不同寻常的月底调价其实已经反映出由于资本市场的压力，宝钢急需拿出出色的利润报表来证明自身在国内钢铁业的地位和实力。从公开的宝钢股份的07年报看，公司2007年营业收入达到1916亿元，同比增长18%，利润总额193.1亿元，同比增长0.54%，净利润为127.2亿元，同比下降了2.75%，基本每股收益0.73元，同比下降2.67%。由于宝钢业绩不尽如人意，加之整体金融市场环境变化，宝钢今年股价持续下跌，宝钢急需向下游传导生产原料上涨，来换取财务报表的改善，进而扭转近期股价持续下滑的局面。

    震后市场乱象分析
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    在宝钢公布三季度价格出厂价格调整之前，恰恰在5月12号发生了汶川大地震，国家正常的经济社会运行秩序被打破，一切重心转向以抗震救灾，在震前强烈呼吁涨价的钢材一下也由于抗震救灾的需要，市场需求面临被强力拉动局面，如果以宝钢为龙头的国内钢厂再次集体调价的话，钢材市场价格将快速飙升。而在上个月，国内CPI再次高位运行，主要原因就是由于工业品价格大幅上涨推动国内PPI持续上涨进而影响国家宏观调控抑制通货膨胀的政策效果，所以稳定以钢材为主的工业品价格也成为国家宏观调控的重中之重。

    另外，由于中国澳大利亚铁矿石谈判还未结束，通过各种渠道在国内港口囤积的铁矿石也在期待谈判价格的公布。由于传言铁矿石长期合同价格仍将上涨，为抢在铁矿石协议价格上涨之前囤货，近来钢厂和贸易商均增加了从巴西和澳大利亚的铁矿石进口量，使得进口量远远超过需求量。截至5月15日，我国港口铁矿石存量达到7922万吨，创历史新高，并仍有上升趋势，而通常这一数值只有4000万吨左右。为缓解日益严重的铁矿石压港局面，发改委、商务部、交通运输部等多部委将联合下发紧急通知，提出多项疏港措施，包括要求港口适当提高堆存费用等，国内港口将于6月1日起大幅上调铁矿石港口堆存费。以天津港的收费标准为例，储存时间在90天以上的铁矿石堆存费为每吨每天0.40元，60~90天的存储费为每吨每天0.20元，60天以下为每吨每天0.10元，前30天不收存储费。而在以往，90天以上的天津港铁矿石堆存费只有每吨每天0.10元，90天以内几乎不收费。提高港口堆存费，尤其是90天以上的港口堆存费，贸易公司或钢铁企业会放缓铁矿石进口，一则减轻压港的压力，二则缓解持续攀升的海运费价格。如果宝钢在这敏感时间大幅拉升其出厂价格，将对中国和澳大利亚之间进行的铁矿石年度价格谈判拉锯战造成非常不利的影响，导致前功尽弃，这是肩负整个国内钢铁工业铁矿石谈判的宝钢不能承受之重。

    还有，近期的抗震救灾已经成为整个社会关注的热点，在这个时间节点上，不顾社会舆论导向，盲目考虑自身利益，必然会有发国难财的批评，作为央企的宝钢对于和调控当局沟通的管道肯定不缺，为了国家抗震救灾和宏观调控的需要，宝钢这次压低三季度产品出厂价格的涨幅是必然也是唯一的选择，作为中央直属企业，也会承担这方面的义务。只有避开现在的敏感时点，低调推出三季度价格，才能避免舆论焦点。有市场消息传出，称宝钢已对其客户表示其3季度价格政策将延至6月5日公布。

    宝钢三季度价格猜想

    五月上旬，有市场消息称，宝钢将针对近期生产原料大涨的现实情况，考虑各类产品涨幅为200-800元/吨。但是根据目前的情况看，只可能取涨幅的下限，而且各个产品还不一样。国家发改委有关负责人日前要求，宝钢、鞍钢、武钢等国有大型钢铁企业增加制造活动板房的镀锌板、彩涂板的产量以满足灾区需要，并带头自律，不涨价。5月25日，国家发改委发出紧急通知称，各省（区、市）价格主管部门可结合本地区实际情况，依据《价格法》有关规定，报经当地政府批准后，对救灾帐篷生产用布、钢管以及过渡安置房生产用钢板、钢带、聚苯乙烯等主要原材料，采取临时价格干预措施等办法，稳定价格。宝钢肯定是利用自身的信息管道提前获知发改委的“限价令”，所以延期公布三季度价格，以避免尴尬。

    从“限价令”看，具体到宝钢的主营产品种类，彩涂板和热镀锌涨价肯定受到影响，其他品种即使三季度价格上涨，其幅度也不会很高。而且截至目前，宝钢已与上海、河南、重庆等地的救灾活动房项目承建单位签订了总量为3．8万吨的供货合同及框架协议；其中1万吨合同已通过“预合同”的方式提前投入生产。停止6月及7月的彩涂板出口合同，国内一般销售合同将与用户充分沟通，暂缓到8月供货；在原燃料价格大幅上涨的情况下，维持彩涂板现行价格不涨。由于热镀锌也是制造活动板房的重要原料，三季度也不可能涨价。其他品种，如电镀锌，硅钢片肯定是会有一定的涨幅，但是幅度不会很大，估计在300-500元/吨。至于冷热卷等普通板材，热卷的涨幅不会高，因为前期月度已经完成调价，而普通冷轧的调价定位对宝钢来说比较难于操作。从具体操作看，宝钢低价出台三季度价格对其自身利益影响并不是很大，宝钢将通过国家给税收优惠政策和将大部分期货资源转订货给下属贸易公司直接按照市场价格销售等手段避免对公司业绩造成重大影响。

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2008-5-30 10:27:42